5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼行情的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向(xiàng)下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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