大家好(hǎo)，简单(dān)看一个基(jī)金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场(chǎng)都在(zài)讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一(yī)季度的(de)操(cāo)作中，本基金(jīn)总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的超额(é)收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实体行业(yè)正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价(jià)，后续(xù)可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通股(gǔ)票混合今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出(chū)现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出(chū)类似(shì)特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而(ér)减少了(le)6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如(rú)果今年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调(diào)整主要(yào)还是因(yīn)为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风(fēng)险因素(sù)逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释放。就(jiù)资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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