5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是(shì)政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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