海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈利(lì)增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济(jì)归(guī)母净利单季同比已经开始回升，AI和半导体产业(yè)盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其中受益于国(guó)产替代(dài)的半(bàn)导体材料(liào)和(hé)半导体设(shè)备维(wéi)持较高增速，其(qí)中(zhōng)设(shè)备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气(qì)度高位回落，新(xīn)型电网盈(yíng)利增速持续(xù)提升，主要受益(yì)于(yú)储能的快速发凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则展。

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