5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额(é)连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美(měi)国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(y幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会ǒu)底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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