近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的(de)其余行业(yè)一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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