今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一(yī)次(cì)触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的(de)规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在(zài)近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规(guī)模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只(zhǐ)要白(bái)宫要(yào)发债借(jiè)钱，美(měi)国国(guó)会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了(le)国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期(qī)内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身元电荷e等于多少？(shēn)并不受到发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的(de)美国债务(wù)上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美(měi)国(guó)国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和(hé)党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会(huì)共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利用债务(wù)上限的(de)最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开(kāi)支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会(huì)领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无(w元电荷e等于多少？ú)限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是(元电荷e等于多少？shì)逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些(xiē)成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只是(shì)短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美(měi)国(guó)多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖(tuō)累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的(de)衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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