随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)是银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应商(shāng)积(jī)极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了(le)一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观(guān)经济(jì)目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活(huó)方式带(dài)来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化的(de)技术变革(gé)，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相对准确的评估(gū)这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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