美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及生物医410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗(yī)学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集(jí)中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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