芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种情(qíng)况：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以(yǐ)来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复(几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同fù)苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动(dòng)力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认(rèn)为失(shī)业(yè)率上升(shēng)一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力(lì)波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业(yè)和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率一般在(zài)上(shàng)半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回(huí)落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业人(rén)群后(hòu)，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年(nián)人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受(shòu)教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)集(jí)中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需要研究青年(nián)就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增(zēng)超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业(yè)人员的(de)受教(几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同jiào)育年(nián)限，来计(jì)算各行业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个(gè)行业(yè)的(de)平均受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)基(jī)本(běn)一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业的(de)青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行(xíng)业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标(biāo)来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技术服(fú)务业(yè)的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复(fù)苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年(nián)就业大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)生活(huó)性(xìng)服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压(yā)力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口而言(yán)，这些行业的(de)就业(yè)吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能(néng)将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来(lái)经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。从社(shè)会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念(niàn)的(de)两个要点：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业(yè)大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人(rén)口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年(nián)进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式(shì)在全(quán)国范围(wéi)内开展，调(diào)查范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人(rén)口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架(jià)看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公司

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