随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　<果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的img alt="最(zuì)新(xīn)！李晓星(xīng)、冯(féng)明远…持仓大(dà)曝光，加仓这些股(gǔ)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618135.png">

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一(yī)季度被市场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源(yuán)板块的(de)担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看(kàn)好电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在(zài)一个(gè)温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的(de)变化(huà)调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密(mì)跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多(duō)的(de)电动车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了(le)波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部(bù)分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么(me)程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长期观(guān)点没有大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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