钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路完(wán)全(quán)失灵，股价又在(zài)4个多月(yuè)时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨(jù)头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何(hé)让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科(kē)技开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往(wǎng)在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如(rú)何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外(wài)发布(bù)钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所关(guān)注函回复的公告(gào)》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易(yì)所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经(jīng)达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的(de)资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行(xíng)授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目(mù)时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银行等(děng)组(zǔ)成(chéng)的(de)联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实(shí)，几(jǐ)年后公司(sī)营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再(zài)买账，除(chú)了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的(de)参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除(chú)了(le)在(zài)岁末(mò)年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户(hù)的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车的钠(nà)电池(chí)不(bù)到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才(cái)会(huì)有较大比例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产(chǎn)的(de)生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离(lí)子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负(fù)极材料价(jià)格(gé)可降至(zhì)5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠(nà)离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价(jià)可能(néng)，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠(nà)电池的(de)企业都(dōu)言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点sī)终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金(jīn)全部投(tóu)入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技(jì)再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计(jì)划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年(nián)多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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