昨夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利(lì)率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联(lián)储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场对(duì)利率(lǜ)见(jiàn)顶后(hòu)美联(lián)储(chǔ)降息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们(men)预计到(dào)年底联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务(wù)上限，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会(huì)的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无(wú)法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖(lài)社(shè)会保障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年(nián)满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银(yín)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救停板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气(qì)期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格(gé)走势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌(diē)的主要(yào)逻(luó)辑依(yī)旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区(qū)域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信(xìn)号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货(huò)盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)相(xiāng)当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高于(yú)去年(nián)同期，产能(néng)较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央(yāng)一(yī)号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明(míng)显提升，随着(zhe)二季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市(shì)场整体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续(xù)回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏(lán)量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期(qī)价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化(huà)多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低(dī)国(guó)内需求的担(dān)忧则进一步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将小于(yú)第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地(dì)已步入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)大增，库(kù)存(cún)超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料分析(xī)师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日(rì)较(jiào)少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临(lín)累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性(xìng)中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易(yì)商进(jìn)口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐(zhú)步恢复(fù)的(de)大(dà)势，国(guó)内库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕(yù)的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来(lái)产地存在(zài)累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格(gé)或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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