金融界5月16日消息 国新办(bàn)今日上午举行4月(yuè)份国(guó)民经济运行情(qíng)况新闻发布(bù)会。现场有(yǒu)记者提问，4月份(fèn)CPI与(yǔ)PPI同比表(biǎo)现(xiàn)均(jūn)弱于预期，尤(yóu)其是PPI通缩加(jiā)剧(jù)，请问原因有哪(nǎ)些？国家统计局如(rú)何看待未来的走(zǒu)势？

　　国家统计(jì)局新闻发(fā)言人、国民经济综合统计司司长付凌晖回应称，当前(qián)价格低位运行主要(yào)是阶段性的，当前中国经济不存在通缩(suō)，总的来看，下阶段也不会出(chū)现通(tōng)缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨幅(fú)总(zǒng)体上是回(huí)落的，4月份同(tóng)比上(shàng)涨0.1％，涨幅比(bǐ)上(shàng)个月回落了(le)0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要是一些(xiē)阶(jiē)段性因素影响(xiǎng)。

　　一是(shì)食(shí)品价格的回落(luò)。随着(zhe)气温的转(zhuǎn)暖，鲜(xiān)菜、鲜果供应(yīng)增加，市(shì)场(chǎng)价格有所回落。同时，生猪(zhū)市场供应(yīng)总体是充足的。进(jìn)入4月份以后，猪(zhū)肉(ròu)消费进入淡(dàn)季，猪肉价格下行，也(yě)带动了食品价格的回落(luò)。4月份，食品价格同(tóng)比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比上月(yuè)回落2个(gè)百分点(diǎn)。

　　二是能源价格降幅(fú)扩大。今年以来，受(shòu)到世界(jiè)经济复苏(sū)乏力(lì)、全(quán)球能源价格总体上趋(qū)于回落，对(duì)国内居民消费汽柴油(yóu)价格输出型(xíng)影响(xiǎng)显现(xiàn)，4月份(fèn)CPI中，能源价格(gé)同比下降5.4％，比上月降幅有(yǒu)所(suǒ)扩大。

　　三是国内部分(fēn)耐用消费品降价促销。今(jīn)年以来，受到汽(qì)车优惠补贴(tiē)政(zhèng)策去(qù)年底到(dào)期(qī)影响，国(guó)六B的排放(fàng)标(biāo)准在(zài)今(jīn)年7月份(fèn)切换，车企降价促销力度加大，带动了价格的下行。我们看到，4月份燃油小汽(qì)车价格环(huán)比还在下降(jiàng)。

　　四是(shì)上年同期对比基数走高。上年同期(qī)受到疫(yì)情冲(chōng)击(jī)，猪肉(ròu)价格进入到上涨周期等因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响，食品价格涨幅扩大。同时，由于(yú)国际地(dì)缘政(zhèng)治冲突、全球疫情影响，去年国际油(yóu)价高涨(zhǎng)，带动了CPI中(zhōng)能(néng)源(yuán)价格上升。在这(zhè)些因素共同影响(xiǎng)下(xià)，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份(fèn)扩大0.6个(gè)百分点。

　　付凌晖指出，在价格中食品和能源由于(yú)受到短期因(yīn)素影响，往往(wǎng)波动会比(bǐ)较大，看(kàn)价格总体的(de)状况，更(gèng)重要的还要看核(hé)心CPI。从核(hé)心CPI的状况来看，4月份同比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％，涨(zhǎng)幅和上月相同(tóng)，总体(tǐ)保持(chí)基本稳定。从(cóng)核(hé)心CPI目前的情况来(lái)看，目前0.7％的涨幅(fú)和疫(yì)情(qíng)前(qián)相比还是偏低的，很重要的(de)原因是服务需求仍在恢复中，相关(guān)价格(gé)涨幅跟(gēn)过去相比偏低。

　　他表示(shì)，随着经济社会(huì)恢复常态化运行，服务(wù)需求稳步(bù)扩大，旅(lǚ)游、交通、住(zhù)宿、餐饮等(děng)价格涨幅(fú)回升(shēng)，带动服务价(jià)格涨幅有所扩大。4月份，服务价格同(tóng)比上(shàng)涨1％，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续(xù)两个月回(huí)升。未(wèi)来随(suí)着服务消费需(xū)求带动(dòng)增强，价格回升也会推(tuī)动核心CPI涨幅(fú)回归到合理(lǐ)的水(shuǐ)平。

　　付凌(líng)晖指出，从PPI情况来看(kàn)，今年以(yǐ)来受到国内外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，PPI同比(bǐ)降幅(fú)连续扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响(xiǎng)因素有以下几(jǐ)个：

　　一是(shì)国际输入性(xìng)因素影响。我国部分大宗商(shāng)品价格与国际市场联系比较紧密，今年以(yǐ)来受(shòu)到世(shì)界经济恢复(fù)乏力(lì)影响，国际大宗商品(pǐn)价格走低、国内(nèi)石油(yóu)、有色价(jià)格出现下降，4月份石油和天然气开采业价格下(xià)降16.3％，化学原(yuán)料和化学制品业价格下降9.9％，有色金属冶炼和压(yā)延加工业价格下降8.6％。

　　二(èr)是部分(fēn)行业(yè)市场需求不足。经(jīng)济(jì)恢(huī)复常态化(huà)运行(xíng)以后(hòu)，部分行业(yè)产能供给(gěi)充裕，但(dàn)市场需求(qiú)相对不(bù)足(zú)，价格有所(suǒ)下降。比如(rú)煤炭产能继续释放，进口(kǒu)持续增加，而电煤需求季节性减少(shǎo)，市(shì)场进入(rù)淡季(jì)，价格降(jiàng)幅有(yǒu)所扩大，4月(yuè)份煤炭开采和洗选业价格下降9.3％。我(wǒ)国钢材产能(néng)比较充(chōng)足，而市场需求还(hái)在恢复中，价格出现(xiàn)下降，4月(yuè)份黑色金属冶炼和压延加(jiā)工业价格下降(jiàng)13.6％。

　　三是上(shàng)年价(jià)格变(biàn)动翘尾下(xià)拉影响加大。4月份(fèn)上年(nián)价格(gé)翘尾(wěi)影响是(shì)负(fù)2.6个百分点(diǎn)，比3月份下拉(lā)影(yǐng)响扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　从下(xià)阶(jiē)段情况来看(kàn)，国(guó)际输入性(xìng)影响还会(huì)持(chí)续，国内市场需求仍在恢复中，部分工业品价格(gé)短期下行情况还会延续(xù)。但是随着国内经济恢复，市(shì)场需求回暖，总的(de)判(pàn)断，下半年(nián)PPI有望逐步回(huí)升。

　　三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式>央行报告(gào)：当前我国(guó)经济没(méi)有出(chū)现通(tōng)缩

　　值得注意的(de)是，昨(三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式zuó)天央行发布的一季度货币政策报告也提及通缩。报(bào)告提到，我国通胀(zhàng)水平处于温和区间。过去(qù)一年、五(wǔ)年和十年(nián)，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年(nián)以来物(wù)价(jià)涨(zhǎng)幅阶(jiē)段(duàn)性回落，主要(yào)与供需恢复时间差和基(jī)数效应有关。我(wǒ)国经济运行(xíng)开局良(liáng)好，同时通(tōng)胀保(bǎo)持(chí)温和，CPI涨幅逐月(yuè)下行，4月涨(zhǎng)幅降(jiàng)至0.1％，PPI近(jìn)几个月运行(xíng)在负值(zhí)区(qū)间。

　　总的看，若经济保(bǎo)持正(zhèng)常(cháng)增长(zhǎng)态(tài)势(shì)，CPI阶段性回落的影响不(bù)宜夸大。

　　本轮物价回落(luò)客观(guān)上(shàng)有以下因素：

　　一是供给能力较强。在稳(wěn)经(jīng)济(jì)一(yī)揽(lǎn)子政策(cè)有力支持下，国内生产持续加快(kuài)恢复，PMI生产分项保持在较(jiào)高景气(qì)区间；农副产品生产稳定、物流渠道(dào)畅通，也保证了居民“菜篮子”“米(mǐ)袋子”供应充足。

　　二是需求(qiú)复苏偏慢(màn)。实(shí)体经济生产、分配、流通(tōng)、消费等环节本身有个过程，加(jiā)之(zhī)疫(yì)情(qíng)的“伤痕(hén)效应”尚未消退(tuì)，居民超额储蓄向消(xiāo)费的转化受收入分配(pèi)分化、收(shōu)入预期不稳等制(zhì)约，特别(bié)是汽车、家装(zhuāng)等大宗消费需求偏弱(ruò)。近期居民出现(xiàn)提前还贷现(xiàn)象，也(yě)一定程度影响当(dāng)期(qī)消费。

　　三是(shì)基数效(xiào)应明(míng)显。去年国际油价一度逼近(jìn)140美元大关，今(jīn)年(nián)以来已回落至(zhì)80美元附(fù)近，带动CPI交(jiāo)通工具燃(rán)料和居住水电燃(rán)料(liào)的(de)同比增速走低；疫(yì)情扰(rǎo)动使得去(qù)年3月鲜菜价(jià)格反季节(jié)上(shàng)涨(zhǎng)，对今(jīn)年也存在(zài)高(gāo)基数(shù)影响。GDP等宏(hóng)观经济数据同样存在(zài)明显(xiǎn)基(jī)数效应(yīng)，去年二季度受(shòu)疫情冲击GDP同(tóng)比降至0.4％，低基数作用下今(jīn)年二季度(dù)GDP增(zēng)速可能明显回升。

　　未来几(jǐ)个月受高(gāo)基数等影响(xiǎng)，CPI将低位窄幅波动。今年(nián)5-7月CPI还将阶(jiē)段性保持(chí)低位，主要(yào)受去年同(tóng)期(qī)CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影(yǐng)响(xiǎng)。但要(yào)看到(dào)，随(suí)着基数降低，特别是政(zhèng)策(cè)效应将进一步显现，市场机制(zhì)发(fā)挥(huī)充(chōng)分作用，经济内生动力也在增强，供需缺口(kǒu)有望趋于(yú)弥合(hé)，预计(jì)下半(bàn)年CPI中(zhōng)枢可(kě)能温(wēn)和抬升(shēng)，年末可能回升(shēng)至(zhì)近年均值水平(píng)附近(jìn)。

　　报告表(biǎo)示，当前我国(guó)经济没(méi)有出现通(tōng)缩。通缩(suō)主要指(zhǐ)价格持续负增长，货币供应量也具(jù)有下降趋势(shì)，且通常伴随经济(jì)衰退。我国物价仍(réng)在温和上(shàng)涨，特别(bié)是(shì)核(hé)心CPI同(tóng)比稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和(hé)社融增长相对(duì)较快，经(jīng)济运(yùn)行持(chí)续好(hǎo)转，三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式不(bù)符合(hé)通缩的特(tè)征。

　　中长期看，我国经济(jì)总供求基本平衡，货币条件合(hé)理适(shì)度，居(jū)民预期稳定(dìng)，不存在长期通(tōng)缩(suō)或(huò)通胀的基础。

　　国金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通(tōng)缩(suō)大讨论？通缩是个(gè)伪命题(tí)，担忧大可(kě)不必

　　物价是经济短周期波(bō)动的滞后指标(biāo)，不能(néng)仅以物价回落来评判经(jīng)济进入“通缩”。过往经验显(xiǎn)示，经济的周期性波动主要由需求(qiú)驱(qū)动(dòng)，物(wù)价跟随需(xū)求变(biàn)化而变(biàn)化，使得物(wù)价变化滞后经济1-2季度左右(yòu)；经(jīng)济复苏初期(qī)，需求才刚(gāng)刚开始修复，对价格的提振(zhèn)尚不(bù)明显(xiǎn)，使得物价指标低位徘(pái)徊，例如，2015年(nián)初、2017年初CPI同比(bǐ)均在1％以下。

　　领先指标持续修复，显示(shì)经(jīng)济处于(yú)复苏初期。以(yǐ)企业中长(zhǎng)期(qī)资金来源刻画的(de)有效社(shè)融增速，去(qù)年9月以来持续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个百分点(diǎn)至今年4月(yuè)的(de)11.5％；按照有效(xiào)社融变化(huà)领先经济2个(gè)季度左右的经验规律，本轮信用扩(kuò)张会带动(dòng)经(jīng)济在2023年初见底(dǐ)回(huí)升，1季度经济指标已(yǐ)有(yǒu)所体现。

　　年初以(yǐ)来物价的回落，受基数、供(gōng)给(gěi)和外(wài)需等影响较(jiào)大；伴随(suí)拖累减弱、需求(qiú)修复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬升。除去年(nián)基(jī)数较(jiào)高外(wài)，猪肉(ròu)、鲜菜等(děng)食(shí)品价(jià)格回落，及油、气价格回(huí)落等，对CPI、PPI的(de)拖(tuō)累显著，而(ér)线下活动相关服务(wù)、衣着等价格逐步(bù)抬升。伴(bàn)随拖累减(jiǎn)弱(ruò)、需(xū)求支撑增强(qiáng)，CPI即将底部回(huí)升、PPI在年中前后开始抬升(shēng)。

　　二问：资金空转加剧(jù)，政策托底无用？周(zhōu)期(qī)启动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存在一定空转较为常(cháng)见(jiàn)。经验(yàn)显(xiǎn)示，资金空转多(duō)发生在经济回落、货币明(míng)显(xiǎn)宽松阶(jiē)段，部(bù)分资金滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀差(chà)”扩大，去年底以来也有类似(shì)特征；有所不同(tóng)的(de)是(shì)，当前资金(jīn)多滞留(liú)在银行体系(xì)、而不(bù)是非银金融机构，与居民(mín)理财(cái)回表、购房偏弱带(dài)来的居民与企(qǐ)业(yè)之间信用派生偏少等(děng)紧密相关。

　　稳(wěn)增长思(sī)路(lù)不同，使得(dé)信用(yòng)派生驱动和表(biǎo)征不同(tóng)过(guò)往(wǎng)，企业(yè)有效信用派(pài)生自去年9月(yuè)以来持续改善(shàn)，而房地产相(xiāng)关融资(zī)拖(tuō)累总体(tǐ)信用(yòng)派生(shēng)。传(chuán)统周期(qī)下，信用扩张以房地产驱动为主(zhǔ)，使(shǐ)得(dé)居(jū)民贷(dài)款增(zēng)长明(míng)显快于企业；相较(jiào)之(zhī)下，本(běn)轮信用修(xiū)复主要靠企(qǐ)业(yè)融资扩张，有(yǒu)效(xiào)社融从去年9月开(kāi)始持续回升，而(ér)居民(mín)信贷一度拖累社融回落。

　　本轮(lún)信用派生带来的(de)经济效应不同过往，有效信用派生对企业行为的支持已开始显(xiǎn)现。去年3季度以来，资金加速流(liú)向制造(zào)业(yè)，而房地产相关融资显著弱于(yú)以往，使得制造(zào)业投(tóu)资表(biǎo)现(xiàn)显著(zhù)强于房地产(chǎn)；伴(bàn)随(suí)融资的(de)持续改善，企业资(zī)本开支在1季(jì)度(dù)有(yǒu)所(suǒ)扩大。但房地产“缺位”，压(yā)低了信(xìn)用派生和经济增(zēng)长的弹性。

　　三问：中(zhōng)观(guān)数据(jù)已现“疲态(tài)”？疫情“后遗症”或被过度渲(xuàn)染

　　高频指标(biāo)报复(fù)性反弹(dàn)后走弱，主要缘(yuán)于场景(jǐng)恢复的“脉冲(chōng)”；但疫后“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)存在，使得大(dà)家容易产生悲观情绪。疫情(qíng)政策调整(zhěng)，放大了“春(chūn)节效应(yīng)”带来的经济波动(dòng)，部分高(gāo)频指(zhǐ)标(biāo)报复性反弹后(hòu)出现走(zǒu)弱(ruò)的迹象。其中，偏消费端的(de)活动多在2月(yuè)底之后走弱，偏生(shēng)产端略晚一点，导(dǎo)致宏观数据屡(lǚ)超预期的(de)同时，市场信(xìn)心反(fǎn)其道而行之。

　　内生动能的(de)修复已(yǐ)然开始，消费动能或被低(dī)估(gū)，前(qián)半程(chéng)靠居民出行和企业消(xiāo)费，后(hòu)半程靠居民消(xiāo)费能力的恢(huī)复。出(chū)行意愿(yuàn)的(de)持续改善、企业经营活动(dòng)正常化等(děng)，皆指(zhǐ)向场景恢(huī)复带来的消费修(xiū)复持(chí)续(xù)性和弹性(xìng)不宜低估；批(pī)发零售、住宿餐饮等服务业(yè)，及稳增(zēng)长相关(guān)行(xíng)业招工需求在逐(zhú)步修复，有助于推动(dòng)收(shōu)入与(yǔ)消费的(de)正(zhèng)循环。

　　地(dì)产链条的“积极”信号(hào)也在累积。地(dì)产大周(zhōu)期向下已是共识，地产链(liàn)条修复会弱于传统周(zhōu)期；但小周期(qī)超(chāo)调后(hòu)的修复出现一些“积极”信号。1）高(gāo)能级城市地产(chǎn)供给(gěi)增多(duō)、质量改(gǎi)善，利(lì)于需求释放、形成供需“正向循环”；2）中西(xī)部地区棚改加码（可比口径增长近(jìn)60％）、中(zhōng)西部地区(qū)收入修复等，有利于(yú)稳定(dìng)低能级(jí)城市需求。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式