北交所开市至今一年(nián)半，公(gōng)募基金(jīn)投(tóu)资北交所步伐不断推进(jìn)，除了(le)推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也(yě)加(jiā)大北交所(suǒ)布(bù)局力度，今年更有新基(jī)金密集公(gōng)告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及人士表示，随着北证(zhèng)50指数(shù)推出(chū)，北交所活(huó)跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公司(sī)表现(xiàn)良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也(yě)在增(zēng)加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)处于投资相(xiāng)对早期阶段，更(gèng)具成(chéng)长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资价(jià)值受到公募(mù)资金的(de)青睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北交所投资机(jī)会

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月13日，今年(nián)以(yǐ)来累(lèi)计有申万菱(líng)信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投资于北(běi)京(jīng)证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了(le)相关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金(jīn)公司也发布公告称(chēng)，北交所上市股票是国内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金(jīn)法规定(dìng)的“上市(shì)交易(yì)的股票”。在遵守(shǒu)基金合(hé)同所规定的投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资(zī)范(fàn)围、资产配(pèi)置比(bǐ)例、风(fēng)险收益特征和相关风险控制指标(biāo)等前提下，公司(sī)旗下基金可参(cān)与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符(fú)合(hé)基金合同的(de)有关规定，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示(shì)，公募新基金之所以密(mì)集公告(gào)可投北交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了北交所相关股票潜在的投(tóu)资(zī)机(jī)会，开始加(jiā)大布(bù)局力度；另一方面，北交所上(shàng)市公司是除沪深两市(shì)以外国内最优质(zhì)公司(sī)的代(dài)表，许多(duō)标(biāo)的当(dāng)前估值(zhí)水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一(yī)方面，相较(jiào)于上(shàng)证、深证，北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推龙有几个爪 龙有两个根吗出北证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资(zī)金的加入(rù)使得整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的成(chéng)交变得更加(jiā)活跃，同时，部(bù)分(fēn)公司的(de)良好表现也使得越来越(yuè)多投资(zī)者(zhě)关注到(dào)北交所，自然也引来(lái)更多资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，公募(mù)基(jī)金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的(de)稀(xī)缺性以(yǐ)及专精特新领(lǐng)域的景气(qì)度。而(ér)近期北交所市场(chǎng)出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现在(zài)北交所(suǒ)公司(sī)前十大股(gǔ)东名单中；北交所(suǒ)较大(dà)规(guī)模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的(de)持(chí)股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随着后续(xù)市场流动(dòng)性(xìng)的改善(shàn)和创新型中小企业的高速成长，北交所投资(zī)有(yǒu)望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对(duì)北交(jiāo)所市(shì)场的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表示，结(jié)合(hé)北(běi)交所的战略定位和上市公司“小而(ér)美(měi)”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入(rù)细(xì)分(fēn)产业链的研(yán)究，挖掘(jué)市(shì)场前景大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确(què)定性(xìng)强的个股机会(huì)。同(tóng)时，也可(kě)根据主(zhǔ)板(bǎn)上一些(xiē)成(chéng)长赛道的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进行映射(shè)，选择估值水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著(zhù)偏低的公司进行投(tóu)资。在组合(hé)配置(zhì)上，力求均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基金也会积极(jí)参与转(zhuǎn)板、新股发(fā)行(xíng)等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也(yě)称，我们(men)高度重视北交所投(tóu)资机会，目前有一只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根(gēn)据市场情况，择机发行(xíng)更(gèng)多以北交所股(gǔ)票为(wèi)主要(yào)投资(zī)范围(wéi)的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存(cún)量基金产品的投资范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所股票(piào)，同(tóng)时(shí)会(huì)增(zēng)加研究团队拓展对北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)的研究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓北(běi)交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市以(yǐ)来，公(gōng)募(mù)投资北交(jiāo)所总市(shì)值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初期上市公司(sī)中，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的个股市值(zhí)占(zhàn)比较(jiào)高，而去年(nián)下(xià)半年新(xīn)能(néng)源行业整(zhěng)体回调(diào)幅度较大，带动投资北交(jiāo)所(suǒ)市值(zhí)有(yǒu)所回落。”景(jǐng)顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表示，北(běi)交所当下(xià)呈现(xiàn)的特征(zhēng)类似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证的大多(duō)数公司而言又相对(duì)早期(qī)，可投资标(biāo)的(de)规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这龙有几个爪 龙有两个根吗(zhè)也意(yì)味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预(yù)期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于(yú)具体行(xíng)业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是(shì)比较看好(hǎo)细分(fēn)行业的、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较(jiào)小、受(shòu)到的(de)关注度可能(néng)不(bù)高(gāo)，但在其所(suǒ)属行(xíng)业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成(chéng)长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于创业板、科创板(bǎn)的(de)上市公司(sī)，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度(dù)的不断完善、已上(shàng)市企业的投资价(jià)值不断明(míng)确，以及场(chǎng)内流动(dòng)性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入(rù)。北证(zhèng)50指数估值有向上修复(fù)的(de)空间，当(dāng)前(qián)配置的(de)性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业的(de)稀缺(quē)性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的优(yōu)质产业链(liàn)。更多的(de)阿(ā)尔法(fǎ)收益可能(néng)聚焦(jiāo)在科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新(xīn)型(xíng)中小企业，借国家政策支持(chí)的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有(yǒu)相(xiāng)当体(tǐ)量(liàng)的(de)企业(yè)成长成为大(dà)型企(qǐ)业，这(zhè)个成长的过程会(huì)给投资者带来丰厚(hòu)回报(bào)，因此我们认为(wèi)北交所具(jù)备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言，我们更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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