编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓次(cì未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一(yī)致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新(xīn)能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的(de)涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的(d未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思e)配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大(dà)重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一(yī)个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续(xù)性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的(de)军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是(shì)高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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