今(jīn)年AI波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了(le)基金经理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的(de)国(guó)产化率(lǜ)却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规35c到底有多大，35c是多少模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除(chú)了(le)诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国(guó)内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的(de)兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要(yào)加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位(wè35c到底有多大，35c是多少i)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我(wǒ)们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末(mò)期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了(le)港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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