中国金融行业(yè)加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zh一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱ǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的(de)业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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