近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少)场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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