金融界(jiè)16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长r: #ff0000; line-height: 24px;'>16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长4月27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一(yī)股”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆港交所，尴尬的是(shì)开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势(shì)尽(jǐn)显(xiǎn)，最(zuì)终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上(shàng)市第一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿(yì)港元(yuán)，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽(huī)酒挂牌上交所(suǒ)后，至(zhì)今没有酒企成(chéng)功(gōng)上(shàng)市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第(dì)一只实现(xiàn)资(zī)本上市的白酒股，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国(guó)台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一(yī)手(shǒu)中签率100%。值得注意(yì)的是，不知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡共计引入(rù)两轮投资者，分别是有着“华尔(ěr)街(jiē)之狼”之称的私募股权巨头(tóu)KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别(bié)为1.76美元和(hé)1.78美元(yuán)，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于(yú)珍酒李(lǐ)渡今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告(gào)费(fèi)

　　公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以酱(jiàng)香(xiāng)型为主的次高端白(bái)酒产品的中(zhōng)国(guó)白酒公司。珍酒李渡(dù)集(jí)团旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品(pǐn)类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中国第四大民营白酒公司(sī)，以及中国白酒(jiǔ)行业中(zhōng)提供(gōng)三种香(xiāng)型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看(kàn)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的增速在(zài)下(xià)降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到(dào)2022年的(de)毛(máo)利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司相比也处于(yú)下风，“股(gǔ)王(wáng)”贵州(zhōu)茅(máo)台2022年的(de)毛利(lì)率(lǜ)超过(guò)90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的直(zhí)接(jiē)原因之一就(jiù)是珍酒李渡的“豪(háo)横”的广(guǎng)告支(zhī)出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售(shòu)及经(jīng)销开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正(zhèng)在逐步(bù)增加。报告期(qī)内(nèi)，公(gōng)司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈(chéng)逐(zhú)年增(zēng)长趋势，存货周转天数(shù)分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍(réng)然有不少针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身价(jià)230亿(yì)元

　　低(dī)于(yú)行业的毛利(lì)率和“豪横”的(de)广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东(dōng)的操盘手法(fǎ)密切(qiè)相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴(lǐ)陵的一个普通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕业的吴(wú)向东，进入其姐夫傅(fù)军旗(qí)下(xià)新华联(lián)集团工作。此后四年，他(tā)升至新华(huá)联集(jí)团董事、董事局副主席。也(yě)是(shì)在此(cǐ)，吴向(xiàng)东正式开启了(le)他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向东在(zài)1996年拿下(xià)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)旗下川酒王(wáng)的代理权，仅一年就将川酒王销量(liàng)做到湖南(nán)第一。川酒王热(rè)销之(zhī)后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白酒市场竞(jìng)争白热化，下游(yóu)经(jīng)销商(shāng)的日子(zi)越来越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌(pái)代工模式(shì)，随后，金六福(fú)在(zài)这(zhè)一年诞生(shēng)了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉为(wèi)神(shén)奇教练和好运福星。深谙(ān)营销的吴向(xiàng)东找来(lái)米(mǐ)卢担任金六(liù)福形象代言(yán)人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带(dài)微笑地说“中国人(rén)的福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投放量都是全国(guó)第一。

　　在吴(wú)向(xiàng)东的广告轰炸下(xià)，金六(liù)福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一天(tiān)能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和(hé)开口(kǒu)笑(xiào)正式合并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东(dōng)实际控(kòng)制的金东(dōng)集团旗下共有(yǒu)华致酒行(xíng)、华泽酒业(yè)集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东投资三个产(chǎn)业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网、酒(jiǔ)业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一(yī)举成(chéng)为湖(hú)南(nán)省株(zhū)洲市(shì)首富(fù)。2023年3月(yuè)，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人(rén)民币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国(guó)糖酒商品(pǐn)交易(yì)会上，阵阵寒意从(cóng)会(huì)上传来(lái)。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会(huì)的相(xiāng)关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的盛初(chū)咨询董(dǒng)事(shì)长王朝成(chéng)放出“重磅观点(diǎn)”：酒(jiǔ)业整体(tǐ)将(jiāng)长期进入销(xiāo)量负增长、收入低增长或(huò)0增(zēng)长、利润低增长的内卷时代，并(bìng)且很(hěn)可(kě)能(néng)刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行业的分水岭(lǐng)，从(cóng)场景-量(liàng)价-集中(zhōng)度(dù)看(kàn)趋势，真(zhēn)正的高(gāo)端消(xiāo)费在疫情场景中并没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次(cì)高端库存仍未消化，区(qū)域酒借助消费恢复较快。高端的恢(huī)复(fù)没有看到更强的动力，仍然在低(dī)位(wèi)徘徊，一二(èr)季度上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩(jì)会(huì)出现(xiàn)增速放缓和(hé)进(jìn)一步分化。

　　第二，从白(bái)酒(jiǔ)供需-库存周(zhōu)期看趋势，现(xiàn)在存在三个矛盾：一是产区和供需的(de)矛盾，大产区都在扩产能(néng)，但销量(liàng)在下降(jiàng)；二(èr)是名酒企业都在向下扩展产品线(xiàn)，和地方酒厂会产生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的主要是100块钱(qián)以(yǐ)下的(de)价(jià)位带，其(qí)原因在(zài)于城市化，大部(bù)分劳动人口从农村(cūn)转移到城市后，消费(fèi)习惯变了，导致未来升级空间基(jī)数变小；超高端从5万吨上涨(zhǎng)到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格(gé)带白酒节(jié)前(qián)和节后的终端进(jìn)货(huò)量数据(jù)。其中(zhōng)：2000元以上(shàng)相关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次(cì)高端相关产品节前下(xià)降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后(hòu)上(shàng)涨12%；100以下中低(dī)端节前增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡(dù)未来走(zǒu)向何方(fāng)让我们拭(shì)目以待。

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