在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也(yě)在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一(yī)季度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大(dà)规模(mó)交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也(yě)发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度(dù每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科(kē)的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了(le)较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在(zài)下降。其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度处于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化(huà)集(jí)装箱产(chǎn)品。

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