今年(nián)A股市(shì)场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商(shāng)近期对(duì)于(yú)基(jī)金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续(xù)推向市场(chǎng)，而(ér)不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(z00后初中学历很丢人吗ài)去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市(shì)场的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发00后初中学历很丢人吗展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准这类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量(liàng)的(de)提(tí)升或(huò)将成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

00后初中学历很丢人吗>　　

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

　　

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