用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股价(jià)就总体(tǐ)上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不(bù三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿)少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数(三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球(qiú)领先的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财(cái)务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得到逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还(hái)是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定(dìng)会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对(duì)用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应(yīng)了其在(zài)高端市(shì)场的(de)进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利(lì)润却大幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大(dà)的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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