昨夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行(xíng)股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的(de)可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押(yā)注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何(hé)要(yào)求和(hé)条(tiáo)件的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)不提高政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由此产生的(de)债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业(yè)将面(miàn)临(lín)信贷(dài)市场的恶(è)化，政(zhèng)府将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社会(huì)保障的老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要经(jīng)历为了民主挺身而(ér)出的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二任期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参选的(de)人(rén)中，69％的(de)人认为(wèi)年(nián)龄是一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节期(qī)间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳(láo)动节期间有关(guān)工(gōng)作(zuò)安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，黄(huáng)金期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先调整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报价的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节(jié)前(qián)标准；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期(qī)货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的(de)主要原因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市(shì)信(xìn)号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐(lè)观预期(qī)，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存来看，今年(nián)下半年市(shì)场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的(de)状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部(bù)监测数(shù)据显示，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规(guī)模(mó)化、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明(míng)显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细化(huà)为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回(huí)归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏(lán)计划或(huò)继续增加，市场(chǎng)整体处于供大(dà)于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过(guò)，市场(chǎng)预(yù)期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存(cún)出(chū)栏量(liàng)保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国(guó)家政策(cè)端稳定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了(le)压力；另一方(fāng)面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低(dī)国(guó)内需求的担(dān)忧则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回(huí)归(guī)基本(běn)面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的(de)局(jú)面(miàn)。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了产地未(wèi)来供需转宽松的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场(chǎng)对东南亚(yà)地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及(jí)印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超预(yù)期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要(yào)进口国植物油供(gōng)应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增(zēng)强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性(xìng)中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油(yóu)总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需(xū)求大(dà)概率出现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进(jìn)口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口(kǒu)量(liàng)预(yù)估分(fēn)别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万(wàn)吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库(kù)存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素支撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在(zài)此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增(zēng)加而出口需(xū)求(qiú)较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕(zōng)榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未(wèi)来存(cún)在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先