自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)一本书多重，一本书多重有一斤吗来(lái)，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一(yī)季度一本书多重，一本书多重有一斤吗以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指一本书多重，一本书多重有一斤吗数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述(shù)3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及(jí)存(cún)储的爆(bào)发(fā)性需(xū)求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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