昨天深夜(yè)，美(měi)国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中止！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行闭门(mén)会议(yì)，但会议(yì)开始后不久就突然离(lí)开。格(gé)雷夫(fū)斯说：白宫谈(tán)判代表(biǎo)实在(zài)不可理喻，目(mù)前谈判(pàn)处于(yú)“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否(fǒu)会在(zài)周五(wǔ)或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的(de)消(xiāo)息(xī)传出后(hòu)，三(sān)大(dà)美股指集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔传出了有望(wàng)暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利率路(lù)径，若源于银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可能不(bù)必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前(qián)预计，美联(lián)储6月份加息(xī)25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美(měi)联储下月将利率维(wéi)持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员似(shì)乎更受(shòu)债务(wù)上限事(shì)态(tài)发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌(diē)幅(fú)收窄；美(měi)债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率前景(jǐng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的两个月来高(gāo)位，一(yī)度较高位回落(luò)超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四(sì)所创的3月末(mò)以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美(měi)股和(hé)美(měi)元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务上(shàng)限(xiàn)谈判暂(zàn)停(tíng)拖(tuō)累(lèi)三(sān)大股指(zhǐ)盘中转跌(diē)，道(dào)指收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金属涨跌各(gè)异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市。伦铜周(zhōu)五收盘(pán)大致持平一(yī)周前水平，都止住四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北(běi)京时(shí)间今晨(chén)六点，有最新(xīn)消息称，美(měi)国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院(yuàn)议长麦卡锡(xī)表示，共(gòng)和(hé)党人(rén)将于(yú)北京(jīng)时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡(xī)称，动(dòng)用宪(xiàn)法第(dì)14修正案来(lái)绕开债务上限解决不(bù)了任何问(wèn)题，将阻止拜登推动的(de)增加政(zhèng)府开支行(xíng)动(dòng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日(rì)进一(yī)步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截至5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧急(jí)措施余额(é)还剩下920亿美元(yuán)。

　　浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市>鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需(xū)继(jì)续加息

　　当地(dì)时间周五(wǔ)（北京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出(chū)席名为(wèi)“货(huò)币政策(cè)观(guān)点”的小组讨(tǎo)论。市场关注他(tā)提供的(de)利率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造(zào)成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致(zhì)力(lì)于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物(wù)价稳(wěn)定是(shì)经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同(tóng)时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂不(bù)加(jiā)息，而且银行业危(wēi)机导致(zhì)的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可能(néng)对经济增长、就业和通(tōng)胀造成的负面(miàn)影响，可能无(wú)需（继(jì)续）加息至那么高的(de)水平就(jiù)能(néng)成(chéng)功(gōng)打压通胀(zhàng)。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取(qǔ)得(dé)长足(zú)进步(bù)，政(zhèng)策立(lì)场现在(zài)是对(duì)经济增长具(jù)有(yǒu)限(xiàn)制(zhì)性的。做太多与做(zuò)太少的风险(xiǎn)正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄(qì)今(jīn)为止收(shōu)紧政(zhèng)策的效(xiào)应滞后(hòu)，以(yǐ)及近期银(yín)行业(yè)压力导致的(de)信(xìn)贷收紧程度等多重不确(què)定(dìng)性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据(jù)和未(wèi)来前(qián)景的演变(biàn)，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也强(qiáng)调季度经(jīng)济预测的准确度通(tōng)常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述提(tí)到的观点及其能实(shí)现(xiàn)的程度也(yě)都存(cún)在不确定性，理由是(shì)“未来前景面临着历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策(cè)应进一步(bù)收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银行业危机后(hòu)，鲍(bào)威(wēi)尔开始(shǐ)释放“保(bǎo)持耐心”的利率(lǜ)路径(jìng)信号(hào)。“新美联(lián)储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压(yā)力(lì)将影响货(huò)币(bì)决策。

　　产业供(gōng)需(xū)结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货(huò)持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期(qī)货继(jì)续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯(chún)碱期货2309合约(yuē)的日浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市内平今仓交易(yì)手续费(fèi)标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所负责人闾振(zhèn)兴表示(shì)，主(zhǔ)要有三方面：一(yī)是产业供需(xū)结(jié)构预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易(yì)者在对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃(lí)作为空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势(shì)虽都偏(piān)弱(ruò)，但(dàn)南(nán)华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅(fú)较大的主要(yào)原(yuán)因在于远兴投(tóu)产(chǎn)的(de)消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累(lèi)库(kù)，可(kě)见(jiàn)下(xià)游的持货意(yì)愿依旧较差(chà)。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在(zài)一定的(de)影响。在现货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库(kù)存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前(qián)期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松动(dòng)，中下游的备货情绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期(qī)主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是(shì)远兴(xīng)能源(yuán)新增(zēng)投(tóu)产。昨(zuó)日，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于(yú)6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和低(dī)成(chéng)本纯碱(jiǎn)的(de)叠加(jiā)作用下持续走低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴能源(yuán)点火(huǒ)的(de)信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已(yǐ)预期的(de)，市(shì)场也已充分计价，这一(yī)点从9月合约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供(gōng)需转宽松(sōng)的预期下，产(chǎn)业(yè)链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现(xiàn)货(huò)价(jià)格也出现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的跌幅和现货向期(qī)货回归(guī)的方式收(shōu)敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易(yì)点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供应上(shàng)升。因为玻(bō)璃深加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据(jù)来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北(běi)地(dì)区(qū)产销数据(jù)平均为(wèi)73％，华(huá)东地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日熔量(liàng)1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都(dōu)比(bǐ)较(jiào)弱(ruò)，主要(yào)是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下(xià)出(chū)现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端(duān)表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期(qī)、国(guó)内经济复(fù)苏不(bù)及预期(qī)的背景(jǐng)下，整个工业品价格(gé)承压，纯(chún)碱此前(qián)强势的中(zhōng)观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否能带(dài)来(lái)现(xiàn)货价格短期的(de)企稳，但(dàn)中长期(qī)价格下跌至成本线为(wèi)大(dà)概率(lǜ)事件。“从(cóng)商品(pǐn)格局看，纯(chún)碱投产后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检修仅为长(zhǎng)期(qī)趋势下的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的备(bèi)货(huò)意愿何时能够起来：一是等(děng)待(dài)下游(yóu)的原(yuán)料库存消耗，二是(shì)对未来的(de)需求是否存(cún)在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价(jià)格(gé)预(yù)期偏弱。后市(shì)关注在需(xū)求存在缺口的情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维持(chí)弱势。“短期则还是(shì)要(yào)关注持仓(cāng)的变化，短(duǎn)线资金离场或(huò)使得低位(wèi)波动加(jiā)大(dà)。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基(jī)差不再是(shì)以现货下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯(chún)碱后市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能(néng)源的后续投产进(jìn)展、碱价(jià)降价(jià)幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后(hòu)续(xù)投产推迟，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注下游(yóu)深(shēn)加工订单情(qíng)况(kuàng)、地产施工(gōng)端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订单(dān)数(shù)量(liàng)也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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