中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(l日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思ì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了(le)国(guó)际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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