北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(f嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷ēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.S嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷H），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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