华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿(yì)美(měi)元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎ分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导o)研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结(jié)构(gòu)只有(yǒu)在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在(zài)报(bào)告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于(yú)各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型(xíng)股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股(gǔ)东(dōng)的支出(chū)，从而抬(tái)高(gāo)了(le)股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一(yī)家重要子(zi)公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时(shí)还从安(ān)排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激(jī)进(jìn)主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间(jiān)，他(tā)加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可(kě)以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)做空(kōng)推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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