中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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