芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务(wù)业(yè)。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qí福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗ng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经(jīng)济(jì)逐步(bù)复苏(sū)的情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调(diào)查失业率较(jiào)去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变化。这(zhè)三个因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六(liù)普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失(shī)业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数(shù)2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年(nián)失业形势(shì)要好(hǎo)于去年(nián)，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工(gōng)作过(guò)的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到(dào)低依次(cì)是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青(qīng)年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中(zhōng)在(zài)5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受(shòu)教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例的(de)增幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青(qīng)年(nián)就业比例变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业(yè)失(shī)业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的(de)房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的(de)整体提福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识密(mì)集(jí)型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的生活(huó)性服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年(nián)我国开始步(bù)入人(rén)口负(fù)增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的(de)青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年(nián)均增(zēng)长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概念的(de)两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(sì)成(chéng)的就(jiù)业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概(gài)念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的(de)人(rén)员。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公司

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