分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的透明(míng)度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发(fā)行的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超(chāo)过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预(y一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音ù)案(àn)等(děng)对(duì)重要货币市场基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择合一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化(huà)程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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