5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股票(piào)市场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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