为了让自己的(de)限售股解禁(jìn)后(hòu)能(néng)获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为(wèi)新美(měi)星(xīng)董事长何德平和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合(hé)谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德平(píng)信息披(pī)露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

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　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星董事(shì)长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即(jí)开始利(lì)用控(kòng)制的(de)证券账户并(bìng)联合其(qí)他市场资(zī)金在二级市场买入(rù)并(bìng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货(huò)，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例(lì)超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持续大量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数（882003.化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉(sù)意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部(bù)分用于(yú)偿(cháng)还(hái)债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛明土账户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推定或(huò)认(rèn)定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委(wěi)托理财关(guān)系等提(tí)出(chū)了(le)申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多个(gè)主体参(cān)与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金(jīn)作为(wèi)保证金，委托其通过二级(jí)市场交易(yì)影(yǐng)响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本(běn)案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标，共(gòng)同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取(qǔ)了(le)联合(hé)影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的(de)合谋操纵(zòng)起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期(qī)间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视(shì)为一个(gè)整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所述的(de)操(cāo)纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息(xī)披(pī)露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法的(de)相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部(bù)分股票继续由海得泽广(guǎng)代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第(dì)一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰(lán)某(mǒu)向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借(jiè)款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受(shòu)到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的(de)配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认(rèn)定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控(kòng)制人，未如实(shí)告知上(shàng)市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关(guān)公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三(sān)条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披露违法(fǎ)行为，对何德平(píng)给予警(jǐng)告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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