金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求(qiú)的(de)境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场准入备(bèi)案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议(yì)或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投(tóu)资者可通(tōng)过中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)两丈等于多少米证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算(suàn)会(huì)员资格或(huò)作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合清算会(huì)员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清(qīng)算(suàn)机构作(zuò)为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置(zhì)方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵两丈等于多少米守的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资(zī)者可(kě)在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台(tái)、境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来(lái)有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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