自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好边际改善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来(lái)产业的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代(dài)加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压(yā)缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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