5月(yuè)以来(lái)，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益告(gào)负(fù)，但(dàn)资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年(nián)内份额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，最新(xīn)份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关(guān)度较高，在基本(běn)面及(jí)流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值水平(píng)已处于历(lì)史偏低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资(zī)金合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增(zēng)幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历史新(xīn)高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而(ér)易(yì)方达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实(shí)现倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年内份额(é)增(zēn在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录g)幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史新高，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益(yì)为负，产品平(píng)均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近(jìn)期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响(xiǎng)。一(yī)方面，国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱复苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)到期带来的债务违约风险也对市场风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分内地(dì)互联网以及(jí)新经济(jì)领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日(rì)本(běn)正(zhèng)式出(chū)台了制(zhì)造(zào)设备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内科技领域的担(dān)忧，同期(qī)A股市场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现(xiàn)。

　　在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录trong>诺德基(jī)金基金经(jīng)理张昳泓认为(wèi)，港股近(jìn)期波动(dòng)较大(dà)主要有基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国(guó)内疫(yì)后复(fù)苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后(hòu)的(de)复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到(dào)由于线下场景的(de)修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也使得(dé)市场对于国内经济复苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体盈利端预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流(liú)动性的角度(dù)来看，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停加息的(de)节奏出现反复，人民(mín)币汇(huì)率也在(zài)持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表(biǎo)现很亢奋，但(dàn)实(shí)际结(jié)果中美两边(biān)的状态(tài)变(biàn)化还是需要更长时(shí)间，但(dàn)大概率还是(shì)会发(fā)生(shēng)的，在(zài)这个过(guò)程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危(wēi)机(jī)影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续(xù)回调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股(gǔ)。但随着国内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得(dé)到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动(dòng)较(jiào)大且回调较多的(de)细分板(bǎn)块(kuài)或许是(shì)值得(dé)关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未(wèi)来市(shì)场进一(yī)步(bù)回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药以及消费(fèi)复苏(sū)或者更能(néng)调动市(shì)场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动(dòng)性较大，建议(yì)投资者通过定投分散参(cān)与，较好平(píng)衡风险和(hé)机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或(huò)许更(gèng)符合未来市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首先，人工(gōng)智能有望(wàng)成为全球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的表(biǎo)现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技(jì)相关细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内医药(yào)领域长期具(jù)备相对优势(shì)的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，对(duì)比美(měi)国(guó)创新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经(jīng)济总量数(shù)据(jù)回暖，国(guó)内经(jīng)济长远发展的确(què)定性增强，居民(mín)可支配收入增(zēng)加，消费(fèi)信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机(jī)构和(hé)外资为主(zhǔ)导的市场(chǎng)，因此海外(wài)经济数据对(duì)港股资(zī)金面会产生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流(liú)动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关(guān)注高稳定性(xìng)且具备估值性价(jià)比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢(huī)复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美国(guó)经济(jì)下滑比(bǐ)预(yù)期更快这二者(zhě)中任(rèn)一(yī)情景(jǐng)发生(shēng)甚至同时发生时，我们(men)可(kě)能就会看到(dào)人民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现(xiàn)也会(huì)走强。”中融基金进一步(bù)指(zhǐ)出，可(kě)以先(xiān)重点关(guān)注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预(yù)期更进(jìn)一步强化，可以更多关(guān)注互联网、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异(yì)很大(dà)，建议更(gèng)多关注个股的性价比(bǐ)与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度(dù)来看，当(dāng)下港股市场具(jù)备一定的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的(de)复苏节奏可能大概率是(shì)一(yī)波三(sān)折(zhé)趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济(jì)的(de)缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看，美(měi)联(lián)储暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏上较难(nán)判断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国内经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取基金定(dìng)投的方(fāng)式投资(zī)于港股市场。

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