钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼。然去(qù)年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价的套(tào)路完(wán)全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺科技(jì)也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的(de)是市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不(bù)过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益(yì)与预(yù)期(qī)天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于(yú)了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司(sī)股价也(yě)往(wǎng)往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价(jià)开始掉(diào)头向(xiàng)下(xià)，无论(lùn)其(qí)如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备(bèi)成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈(yíng)利水平显(xiǎn)然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠(nà)电项目时自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入(rù)钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核(hé)心还在(zài)其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明(míng)，大(dà)佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠(nà)离子(zi)电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客(kè)户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复(fù)。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数(shù)倍(bèi)级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠(nà)电(diàn)池(chí)不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会(huì)有较(jiào)大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记(jì)录(lù)中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下(xià)跌(diē)会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠离子电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的(de)降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润(rùn)率下(xià)降或也是(shì)必(bì)然(rán)的(de)。

　　以传艺(yì)科(kē)技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资(zī)定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合(hé)川区(qū)工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子(zi)公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则(zé)再(zài)生变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入(rù)募(mù)资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资(zī)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼，定(dìng)增募资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实(shí)施(shī)地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以(yǐ)及(jí)建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

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