昨夜，美国(guó)银(yín)行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(ch闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短āo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升(shēng)，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押(yā)注(zhù)美(měi)联(lián)储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反映(yìng)出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声(shēng)明称(chēng)，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白(bái)宫称：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公(gōng)布了(le)一项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美(měi)国国(guó)会不(bù)提高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约(yuē)将(jiāng)产(chǎn)生一(yī)场经济和(hé)金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人(rén)家(jiā)庭和(hé)依赖社(shè)会(huì)保障的老(lǎo)年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投(tóu)入(rù)到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道(dào)：“每一代(dài)人都要经(jīng)历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是(shì)我们(men)的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的(de)原(yuán)因。加入(rù)我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部没有真正的(de)挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合约涨闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白(bái)银期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(w闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短èi)11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现单边市的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的(de)保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相应股指期(qī)货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是(shì)短期二(èr)次(cì)育肥造成货(huò)源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于(yú)产业基(jī)本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域(yù)二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的(de)存栏(lán)以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部(bù)监(jiān)测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助(zhù)力。但(dàn)是(shì)，实际需求(qiú)却(què)一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步(bù)降低(dī)，预计需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后或(huò)继(jì)续(xù)回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓(tuí)势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照(zhào)官(guān)方(fāng)能繁存(cún)栏(lán)数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加(jiā)大(dà)，追(zhuī)涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月(yuè)低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集中在(zài)需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫(yì)情可能(néng)到来(lái)从而(ér)降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉(sù)期货(huò)日(rì)报(bào)记者(zhě)，根(gēn)据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波(bō)及(jí)范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于(yú)第一波(bō)，短期(qī)情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比(bǐ)上一(yī)个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入(rù)淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步(bù)入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则(zé)继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量预计(jì)在(zài)150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维(wéi)持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素支(zhī)撑。国(guó)内(nèi)贸易(yì)商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消费(fèi)季(jì)节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变(biàn)消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕(yù)的预(yù)期基本一(yī)致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地(dì)存(cún)在累库(kù)预期。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在集(jí)中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素(sù)对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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