美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确(què)认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的主要(yào)原(abo文是什么意思 abo文是谁发明的yuán)因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的(de)时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一(yī)份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓abo文是什么意思 abo文是谁发明的(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注(zhù)点在于(yú)美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议(yì)息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际(jì)落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关(guān)的(de)交(jiāo)易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTabo文是什么意思 abo文是谁发明的A的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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