中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口de)设立工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了(le)通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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