昨夜，美(měi)国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低(d菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ī)。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再加息(xī)25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的(de)可(kě)能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色(sè)金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如果美(měi)国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产生(shēng)的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约将导致失业(yè)率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国(guó)会的一项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将可能无法向军人(rén)家(jiā)庭(tíng)和依(yī)赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他(tā)们的(de)基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)。我(wǒ)相信(xìn)这是我(wǒ)们(men)的时刻(kè)。这就(jiù)是(shì)我(wǒ)竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括(kuò)51％的(de)民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳(láo)动节(jié)期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各(gè)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个(gè)交易日结菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约(yuē)的保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期(qī)二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是(shì)“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户(hù)惜(xī)售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二(èr)次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本(běn)附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一(yī)季度去产能不(bù)及(jí)预期(qī)，供应偏(piān)宽松是(shì)事(shì)实。从目前的(de)存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪(zhū)消(xiāo)费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概率将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次需求好转主要(yào)在(zài)于冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预(yù)计需求再次(cì)回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月(yuè)预计集(jí)团(tuán)企业出(chū)栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过(guò)后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货(huò)盘中(zhōng)大幅(fú)下跌(diē)，连(lián)续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在(zài)需(xū)求端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对(duì)于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海(hǎi)外(wài)经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波(bō)及范围预计(jì)很大(dà)概率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师(shī)孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了(le)产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口大增，库(kù)存(cún)超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库(kù)存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月(yuè)份(fèn)工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累(lèi)库(kù)，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累(lèi)库(kù)压(yā)力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存(cún)问题仍(réng)未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历(lì)史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行(xíng)，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天气值得(dé)关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续(xù)干燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内(nèi)仍(réng)可(kě)能加速去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕(yù)的(de)预期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在(zài)累库预(yù)期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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