今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　广西属于南方还是北方多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持(c广西属于南方还是北方hí)有基金基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)广西属于南方还是北方，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业(yè)和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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