钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出(chū)“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期天(tiān)差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度(dù)较(jiào)低(dī)，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告(gào)显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会(huì)并在《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资(zī)推波(bō)助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不(bù)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子(zi)电池全(quán)供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目(mù)的(de)自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的(de)“捉(zhuō)襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等组成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行(xíng)股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了(le)定增(zēng)的(de)24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公(gōng)司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金实(shí)力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁(suì)末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项目合(hé)作或战略合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资(zī)者(zhě)问及客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车(chē)及电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈等(děng)工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能(néng)大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设(shè)成本(běn)接近(jìn)，目前(qián)三元钠(nà)电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密(mì)度(dù)的(de)也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价(jià)可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本(běn)优势就依然(rán)存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池在(zài)动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)。但随(suí)着(zhe)锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录(lù)中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募(mù)投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施(shī)地点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业(yè)园区核心(xīn)区(qū)高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资(zī)子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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