财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比(bǐ)例(lì)一个很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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