今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实(shí)现(xiàn)了超(chāo)62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智(zhì)能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部(bù)换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙(lón戊戌年是哪一年g)等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存(cún)水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的(de)重要增长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步(bù)的(de)制裁(cái)已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继(jì)续研发(fā)攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然(rán)美国(guó)的(de)制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的(de)扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研(yán)的(de)副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相(戊戌年是哪一年xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人(rén)工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期(qī)成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的(de)披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博(bó)弈程度超出了(le)我们(men)的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的(de)偏(piān)离(lí)。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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