金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)收(shōu)盘价(jià)。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能(néng)正接近十(shí)年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资(zī)金是不可(kě)或缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日本股票(piào)的最(zuì)大净买家(jiā)，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高(gāo)于5%的(de)股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩大了对日本五大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据披(pī)露可以(yǐ)看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比在(zài)美(měi)国以外任(rèn)何其他国(guó)家(jiā)都多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特(tè)增(zēng)持了日本五大(dà)商社(shè)，并(bìng)暗示将进一步投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在上个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司(sī)都有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们也能(néng)很好地理(lǐ)解(jiě)他(tā)们所(suǒ)拥有的一大堆业(yè)务，同时(shí)我们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行的部(bù)分(fēn)原因(yīn)是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特再(zài)次(cì)用行动告诉(sù)大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还(hái)有其(qí)他大佬也在(zài)紧锣密鼓的(de)行动中。4月初(chū)造访日本东(dōng)京的还有(yǒu)美(měi)国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定(dìng)重新在东京开设办事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请(qǐng)在日本(běn)市(shì)场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全(quán)部出炉。日(rì)本5大(dà)商社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重(zhòng)仓的(de)美(měi)国(guó)苹果和(hé)美(měi)国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在(zài)研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年(nián)中，日本(běn)经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在国际格(gé)局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边际变化值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太(tài)格(gé)局(jú)中扮演了(le)更(gèng)加(jiā)重要(yào)的(de)角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等(děng)产业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察日(rì)本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开(kāi)始进入加速(sù)期，这背后(hòu)有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治(zhì)格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力萎缩的(de)风险在一定程度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动(dòng)企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是(shì)在今(jīn)年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌破(pò)净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股价(jià)经营(yíng)要求》要求上(shàng)市公司提高企(qǐ)业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀(xiā明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的n)起一(yī)波(bō)回购(gòu)热潮。

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