北交所开市(shì)至今(jīn)一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产品也加大北(běi)交所布局力度，今年(nián)更有新基金密(mì)集(jí)公告(gào)可投(tóu)北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人士(shì)表(biǎo)示，随着北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出(chū)，北交所活(huó)跃(yuè)度抬升，部(bù)分公(gōng)司(sī)表现良(liáng)好，叠(dié)加较低的估(gū)值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投(tóu)资价值受到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价(jià)值18个(gè)月(yuè)等(děng)十多只次(cì)新基金公(gōng)告可投资于北京证券交易(yì)所上市股票，并揭示了相(xiāng)关(guān)风险。

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　　除了(le)基(jī)金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也(yě)发布公(gōng)告称(chēng)，北交所上(shàng)市股票是(shì)国内(nèi)依(yī)法发行(xíng)上市的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的(de)投(tóu)资目标(biāo)、投资(zī)策(cè)略、投(tóu)资范围、资(zī)产配置比例、风险收(shōu)益特征和相(xiāng)关风(fēng)险控(kòng)制指标等前提下，公司旗下基(jī)金(jīn)可参(cān)与北交所股(gǔ)票的(de)投资。旗下新(xīn)增基金(jīn)如果(guǒ)符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资(zī)北交(jiāo)所上市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象(xiàng)，中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研人本初是谁(rén)士表示(shì)，公募(mù)新基金之所以密集公告可(kě)投北(běi)交所，一方面表明专业投资(zī)机(jī)构敏锐地发(fā)现了北交所(suǒ)相关股票潜在(zài)的投资机会，开始加(jiā)大布局力(lì)度；另一方面，北(běi)交所(suǒ)上市公司是除(chú)沪深(shēn)两市以外国内最(zuì)优(yōu)质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基金也(yě)认(rèn)为，一(yī)方面从(cóng)持仓数(shù)量(liàng)和持股总量的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在持(chí)续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司数量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得(dé)越(yuè)来越多投资者关注(zhù)到北交所，自(zì)然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积(jī)极信(xìn)号：2022年年(nián)报中，多只(zhǐ)公募基(jī)金产品出现(xiàn)在北交所公(gōng)司前十大股东名单中(zhōng)；北交(jiāo)所(suǒ)较大规模公司去年业绩(jì)涨势良好(hǎo)，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次(cì)新基(jī)金在北(běi)交所的持(chí)股集中度高。“预计随(suí)着后(hòu)续市场流(liú)动性的改善和(hé)创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等(děng)制(zhì)约，初(chū)步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在(zài)投资比例、策略上也(yě)存在(zài)差异，但(dàn)未来会加大对(duì)北交(jiāo)所市场的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)表示，结合北(běi)交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金投资将(jiāng)深(shēn)入(rù)细(xì)分产业链的研(yán)究，挖掘市(shì)场前(qián)景大(dà)、竞争壁(bì)垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛(sài)道的公司(sī)估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择(zé)估值(zhí)水平显著偏低(dī)的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求(qiú)均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业(yè)经(jīng)营波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积(jī)极参(cān)与转板(bǎn)、新股发行等(děng)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士(shì)也(yě)称，我(wǒ)们高度重(zhòng)视北交所投资(zī)机会，目(mù)前(qián)有一只北(běi)交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)，择机发(fā)行更(gèng)多以(yǐ)北交所股票为主要投(tóu)资(zī)范围的(de)基金(jīn)产品，另一方(fāng)面，不排除将存量基(jī)金产品的投资(zī)范围(wéi)扩(kuò)大至北交所股票(piào)，同时会增(zēng)加研(yán)究团队(duì)拓展(zhǎn)对北(běi)交所(suǒ)股票(piào)的研究深度和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基(jī)金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到(dào)历史最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关的(de)个股(gǔ)市值占比较高，而去年(nián)下半年(nián)新(xīn)能源行业(yè)整(zhěng)体回(huí)调(diào)幅度较大，带动投(tóu)资北交所市(shì)值有所回落。”景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一(yī)度(dù)出(chū)现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资(zī)的角度看，北(běi)交所的(de)投资价值仍(réng)然受(shòu)到(dào)公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北(běi)交所当下呈现的特(tè)征类(lèi)似于(yú)一级(jí)半(bàn)的市场，即投资阶段相比一(yī)级(jí)市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数公司而言(yán)又相对(duì)早(zǎo)期，可投资标的规模也相(xiāng)对更小；但从长(zhǎng)期(qī)投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的成(chéng)长空(kōng)间(jiān)和收(shōu)益率预(yù)期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示(shì)，我们对于具体(tǐ)行业没(méi)有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比较(jiào)看好(hǎo)细(xì)分行业(yè)的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研(yán)发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创业板、科创(chuàng)板的上市公司，而且(qiě)由于市值(zhí)较小，可能反(fǎn)而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)视(shì)角看，随着(zhe)北交所(suǒ)交易制度(dù)的(de)不断完善、已上市(shì)企业的投资价(jià)值(zhí)不断明确(què)，以及场内流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估(gū)值有(yǒu)向(xiàng)上修复的(de)空间，当前配置的(de)性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平，叠(dié)加2023年(nián)下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其是具(jù)有专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投(tóu)资者(zhě)可重点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科(kē)技和(hé)制造两(liǎng)大(dà)赛道(dào)，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相关投(tóu)研人(rén)士也称，北交所有一大批(pī)优秀的(de)创(chuàng)新型(xíng)中小企业，借国家政策(cè)支持(chí)的(de)东风和企业(yè)自身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会有相当体量的企业成长成为大(dà)型企业，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给投资者(zhě)带来(lái)丰厚回(huí)报，因此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细分而言(yán)，我们更加看好电(diàn)力(lì)设备、机械设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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