编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质(zhì)企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非(fēi)传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰(xī)地(dì)看(kàn)到其偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的(de)还(hái)有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去(qù)银(yín)河和(hé)美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构转数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的(de)科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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