今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率也稍有差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōn维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架g)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金(jīn)认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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